Covid-19 ভ্যাকসিন অর্থনৈতিক কার্যকলাপ বৃদ্ধির প্রত্যাশা বাড়ায়

আমি এই চিঠিটি ত্রৈমাসিকের শেষে এবং আর্থিক বছরের শেষে লিখছি, যা বাজারের মধ্যে কী ঘটেছিল এবং তাদের মধ্যে কী ঘটেছিল সে সম্পর্কে বিভিন্ন পরিস্থিতির সাক্ষী ছিল। যাইহোক, আমি বিশদে যাওয়ার আগে, আমাকে প্রথমে অর্থনৈতিক প্রেক্ষাপট স্পষ্ট করতে হবে।

আশ্চর্যের বিষয় নয়, একটি COVID-19 ভ্যাকসিনের প্রবর্তন এখন মহামারী-পরবর্তী অর্থনৈতিক কর্মক্ষমতা সম্পর্কে সমস্ত অর্থনৈতিক মতামতকে রঙিন করছে এবং এর চারপাশে অনেক সন্দেহ তৈরি করছে। যাইহোক, আমরা বিশ্বাস করি যে সবচেয়ে সম্ভাবনাময় পরিস্থিতি হল আগামী তিন বছরে বিশ্বব্যাপী অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি তার গড় হারের উপরে থাকবে। এই ইতিবাচক দৃষ্টিভঙ্গির পিছনে প্রধান কারণগুলি হল:

• ভ্যাকসিনের প্রবর্তন, যা বিশেষ করে বছরের দ্বিতীয়ার্ধে কার্যকলাপের উপর বিধিনিষেধ ধীরে ধীরে তুলে নেওয়ার অনুমতি দেবে। যাইহোক, ভ্যাকসিনের রোলআউট কিছু দেশে অন্যদের তুলনায় ভাল হচ্ছে এবং এটি কিছু কোম্পানিকে অন্যদের তুলনায় দ্রুত উপকৃত করবে।
• বৈশ্বিক অর্থনীতিতে খুব বেশি অতিরিক্ত ক্ষমতা রয়েছে। সুতরাং, যতক্ষণ না কাজের বাইরে থাকা লোকেরা নতুন কাজ খুঁজে না পায় এবং কোম্পানিগুলি দ্রুত কাজে ফিরে যেতে পারে, মজুরি এবং দাম বাড়তে কিছুটা সময় লাগবে।
• অতএব, কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলি সুদের হার কম রাখতে খুশি হবে, যখন সরকারগুলি অর্থনৈতিক পুনরুদ্ধারকে লাইনচ্যুত করার ক্ষেত্রে খুব দ্রুত কর বাড়ানোর বিষয়ে সতর্ক থাকবে।

বৃহত্তর অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির প্রত্যাশার সাথে কর্পোরেট আয়ে একইভাবে প্রচুর বৃদ্ধির সংশ্লিষ্ট প্রত্যাশা ছিল। এর ফলে গত ত্রৈমাসিকে শেয়ারের দাম আরও বেড়েছে। বেশিরভাগ প্রধান স্টক মার্কেট 5-10% বেড়েছে।.

বিনিয়োগকারীরা পছন্দ করে এমন কোম্পানির ধরণেও পরিবর্তন এসেছে। বিগত এক দশকে, কম শক্তিশালী বৃদ্ধির পরিবেশে, বিনিয়োগকারীরা অগ্রাধিকার দিয়েছেন এবং উচ্চতর আয় বৃদ্ধি অর্জন করেছে এমন কোম্পানিগুলির উপর অধিক মূল্য স্থাপন করেছে (বা অর্জনের আশা করা হয়েছিল)। এই সংস্থাগুলি প্রায়শই বাজারের প্রযুক্তি-সংশ্লিষ্ট এলাকায় ছিল। মহামারী এই প্রবণতাকে আরও ত্বরান্বিত করেছে। বিশেষ করে, বাড়ির কাজ এবং হোম ডেলিভারি সক্ষম করে এমন প্রযুক্তি সরবরাহকারী সংস্থাগুলির জন্য জোরালো চাহিদা ছিল.

তা সত্ত্বেও, গত কয়েক মাসে, যে সংস্থাগুলি বন্ধের শেষে লাভবান হবে তারা এয়ারলাইনস, রেস্তোঁরা এবং এর মতো সহ কাজ শুরু করেছে। মাইনিং কোম্পানি, তেল কোম্পানি এবং বাজারের মধ্যে অন্যান্য অর্থনৈতিকভাবে সংবেদনশীল ব্যবসায়িক ক্ষেত্রগুলিও কাজ করতে শুরু করে, কারণ বিশ্ব অর্থনীতি তার পায়ে ফিরে আসার প্রত্যাশা বেড়েছে।

কিন্তু এখান থেকে অগ্রগতি হবে কোথায়?

উপরে উল্লিখিত অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির চিত্রটি ইতিবাচক। কিন্তু ভ্যাকসিন প্রবর্তনের উপর নির্ভরতা আমাদের আবারও লক্ষ্য করতে হবে। আমরা ইতিমধ্যে উন্নত এবং উন্নয়নশীল উভয় বিশ্বের দেখেছি, এই প্রস্তাবটি অত্যন্ত পরিবর্তনশীল। বিনিয়োগকারীরা তার অগ্রগতি মনোযোগ সহকারে দেখবেন।

এই মুহূর্তে বিনিয়োগকারীদের মনে আরেকটি বিষয় হল স্বল্পমেয়াদে দাম বৃদ্ধির সম্ভাবনা। তবে আমরা এই বিষয়টি নিয়ে উদ্বিগ্ন নই, এবং আমরা বিশ্বাস করি যে অর্থনীতিতে অতিরিক্ত ক্ষমতার কারণে মূল্যবৃদ্ধি সাময়িক হবে। এই বছরের শেষ নাগাদ মুদ্রাস্ফীতি বেশিরভাগ কেন্দ্রীয় ব্যাংকের লক্ষ্যমাত্রার নিচে নেমে যাওয়া উচিত।

তদনুসারে, আমরা স্টক মূল্যের জন্য একটি অব্যাহত সহায়ক পরিবেশ দেখতে পাচ্ছি। বাম্পার অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি এবং মুনাফা ইতিমধ্যেই পরিলক্ষিত হয়েছে ইঙ্গিত দেয় যে কোম্পানিগুলির লাভ অর্থনীতির ভাগ্যের সাথে ঘনিষ্ঠভাবে জড়িত তারা ভাল করবে৷

কিন্তু আমাদের অবশ্যই স্বীকার করতে হবে যে অনেক বিনিয়োগকারী দৃষ্টিভঙ্গি সম্পর্কে আরও সতর্ক, এবং তাদের প্রধান উদ্বেগ হল যে মুদ্রাস্ফীতি আরও দ্রুত বৃদ্ধি পাবে এবং আমাদের প্রত্যাশার চেয়ে আরও স্থিতিশীল হবে। যদি মনে হয় এই মুদ্রাস্ফীতি কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলিকে সুদের হার বাড়াতে বাধ্য করবে, তাহলে এটি স্টকের দামের অস্থিরতার উচ্চ স্তরের কারণ হতে পারে।

যারা ব্যবসায়িক পোর্টফোলিও তৈরি করার চেষ্টা করছেন, তাদের জন্য পরিস্থিতি জটিল এবং বিবেচনা করার মতো অনেক কারণ রয়েছে। মানিব্যাগ চালিয়ে যান হাউস ভিউ উচ্চ মানের স্টক এবং বন্ডের প্রতি আমাদের পক্ষপাত যা নির্ভরযোগ্য রিটার্ন প্রদান করে।

স্টকের ক্ষেত্রে, আমরা উন্নত বিশ্ব ইকুইটি বাজারের মিশ্রণ পছন্দ করি। বন্ড মার্কেটে, আমরা উচ্চ ফলন বন্ডের পক্ষে অব্যাহত রাখি, তবে উদীয়মান সরকারী ঋণের তুলনায় উন্নত বাজার বন্ডগুলির জন্য কিছুটা বেশি অগ্রাধিকার পাবে, কারণ সাম্প্রতিক প্রভাবের অবস্থার পরে আগেরটি আরও ভাল মূল্যের গ্যারান্টি দেয়।

আমরা বিনিয়োগ গ্রেড কর্পোরেট বন্ড থেকে লাভ অব্যাহত রাখব। যদিও ইস্যুকারীরা বন্ড পেমেন্টে কম ডিফল্টের সাথে সন্তোষজনকভাবে ব্যবসা চালিয়ে যাবে, আরও দাম বৃদ্ধির সম্ভাবনা কম।

এই সবের ফলস্বরূপ, সতর্কতামূলক বৈচিত্র্যের গুরুত্ব, এবং এমন একটি পোর্টফোলিও তৈরি করা যা আমরা রাস্তায় দেখতে পাই এমন অনেকগুলি বাধা সহ্য করতে পারে, কিন্তু সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ হল, সেই বাধাগুলি যা আমরা করি না৷