Covid-19-rokote lisää odotuksia talouden toiminnan vauhdittamisesta

Kirjoitan tätä kirjettä vuosineljänneksen lopussa ja tilikauden lopussa, jolloin nähtiin erilaisia ​​olosuhteita markkinoiden sisällä ja myös niiden välillä tapahtuneessa. Ennen kuin menen yksityiskohtiin, minun on kuitenkin ensin selvitettävä taloudellinen tausta.

Ei ole yllättävää, että COVID-19-rokotteen käyttöönotto värittää nyt kaikkia taloudellisia mielipiteitä pandemian jälkeisestä taloudellisesta suorituskyvystä ja asettaa sen ympärille monia epäilyksiä. Uskomme kuitenkin, että todennäköisin skenaario on, että maailmantalouden kasvu on selvästi keskimääräistä nopeampaa seuraavien kolmen vuoden aikana. Tärkeimmät syyt tämän myönteisen näkymät ovat:

• Rokotteiden käyttöönotto, mikä mahdollistaisi toimintarajoitusten asteittaisen purkamisen erityisesti vuoden toisella puoliskolla. Rokotteiden käyttöönotto sujuu kuitenkin joissakin maissa paremmin kuin toisissa, ja tämä hyödyttää joitakin yrityksiä nopeammin kuin toiset.
• Maailmantaloudessa on liikaa käyttämätöntä kapasiteettia. Joten ennen kuin työttömät ihmiset löytävät uusia töitä ja yritykset pääsevät takaisin töihin nopeasti, kestää jonkin aikaa, ennen kuin palkat ja hinnat nousevat.
• Siksi keskuspankit pitävät mielellään korot alhaisina, kun taas hallitukset ovat varovaisia ​​liian nopeasta veronkorotuksesta, jos ne suistavat talouden elpymisen.

Laajemman talouskasvun odotuksiin liittyivät myös odotukset yritysten tulosten yhtä runsaasta kasvusta. Tämä johti osakehintojen nousuun viimeisellä neljänneksellä. Suurin osa osakemarkkinoista on 5-10 prosentin nousussa..

Myös sijoittajien suosimissa yhtiötyypeissä on tapahtunut muutos. Viime vuosikymmenen aikana heikomman kasvun ympäristössä sijoittajat ovat suosineet ja arvostaneet enemmän yrityksiä, jotka ovat saavuttaneet (tai joiden odotetaan saavuttavan) korkeamman tuloskasvun. Nämä yritykset ovat usein olleet teknologiaan liittyvillä markkinoilla. Pandemia on kiihdyttänyt näitä suuntauksia entisestään. Erityisesti kotityön ja kotiinkuljetuksen mahdollistavaa teknologiaa tarjoaville yrityksille oli kysyntää.

Silti viime kuukausina sulkemisen päättymisestä hyötyneet yritykset, mukaan lukien lentoyhtiöt, ravintolat ja vastaavat, ovat alkaneet toimia. Myös kaivosyhtiöt, öljy-yhtiöt ja muut taloudellisesti herkät toimialat markkinoilla alkoivat toimia, kun odotukset maailmantalouden palautumisesta jaloilleen lisääntyivät.

Mutta mistä tämä kehitys tulee?

Edellä mainittu kuva talouskasvusta on myönteinen. Mutta meidän on jälleen kerran huomattava riippuvuus rokotteen käyttöönotosta. Kuten olemme jo nähneet sekä kehittyneissä että kehitysmaissa, tämä ehdotus vaihtelee suuresti. Sijoittajat seuraavat hänen edistymistään huolellisesti.

Toinen sijoittajien mielessä tällä hetkellä oleva asia on hintojen nousun mahdollisuus lyhyellä aikavälillä. Mutta tämä asia ei meitä kiinnosta, ja uskomme, että hinnankorotukset ovat väliaikaisia ​​talouden ylikapasiteetin vuoksi. Inflaation odotetaan laskevan alle useimpien keskuspankkien tavoitteet tämän vuoden loppuun mennessä.

Näin ollen näemme osakekursseja tukevan ympäristön jatkuvan. Jo havaittu puskurin talouskasvu ja voitot osoittavat, että yritykset, joiden voitot ovat kiinteästi sidoksissa talouden menestykseen, pärjäävät hyvin.

Mutta meidän on myös tunnustettava, että monet sijoittajat ovat varovaisempia näkymien suhteen, ja heidän tärkein huolensa on, että inflaatio kiihtyy nopeammin ja on vakaampi kuin odotamme. Jos näyttää siltä, ​​että tämä inflaatio saa keskuspankit nostamaan korkoja, se voi aiheuttaa suurempaa osakekurssien vaihtelua.

Niille, jotka yrittävät rakentaa yrityssalkkuja, tilanne on monimutkainen ja monia tekijöitä on otettava huomioon. Jatka lompakkoa Talonäkymä Kannatamme korkealaatuisia osakkeita ja joukkovelkakirjoja, jotka maksavat luotettavaa tuottoa.

Osakkeiden suhteen pidämme parempana kehittyneiden globaalien osakemarkkinoiden yhdistelmää. Joukkovelkakirjamarkkinoilla suosimme edelleen korkeatuottoisia joukkovelkakirjoja, mutta suosimme hieman enemmän kehittyneiden markkinoiden joukkovelkakirjalainoja nousevan valtion velkaan nähden, sillä edellinen takaa paremman arvon viimeaikaisten vaikutusolosuhteiden jälkeen.

Jatkamme voittoa investointikelpoisista yrityslainoista. Vaikka liikkeeseenlaskijat jatkavat kauppaa tyydyttävästi, vaikka joukkovelkakirjalainojen maksuhäiriöt jäävät pienemmiksi, hintojen nousu on epätodennäköistä.

Kaiken tämän seurauksena huolellinen hajautus ja sellaisen portfolion rakentaminen, joka kestää monia tiellä näkemiämme kuoppia, on tärkeintä, mutta mikä tärkeintä, ovat ne epätasaisuudet, joita emme kestä.