Ковид-19 вакцинасы экономикалық белсенділікті арттыруға деген үмітті арттырады

Мен бұл хатты тоқсанның аяғында және қаржы жылының соңында жазып отырмын, ол нарықтарда болған оқиғаларға және олардың арасында болған оқиғаларға қатысты әртүрлі жағдайларға куә болды. Дегенмен, егжей-тегжейге тоқталмас бұрын, мен алдымен экономикалық астарларды нақтылауым керек.

Таңқаларлық емес, COVID-19 вакцинасының енгізілуі қазір пандемиядан кейінгі экономикалық көрсеткіштер туралы барлық экономикалық пікірлерді бояйды және оның айналасында көптеген күмән тудырады. Дегенмен, біз ең ықтимал сценарий жаһандық экономикалық өсімнің алдағы үш жылда өзінің орташа қарқынынан әлдеқайда жоғары болуы деп санаймыз. Бұл оң көзқарастың негізгі себептері:

• Белсенділікке қойылған шектеулерді, әсіресе жылдың екінші жартысында біртіндеп алып тастауға мүмкіндік беретін вакциналарды енгізу. Дегенмен, вакциналарды шығару кейбір елдерде басқаларға қарағанда жақсы жүріп жатыр және бұл кейбір компанияларға басқаларға қарағанда тезірек пайда әкеледі.
• Жаһандық экономикада бос қуат тым көп. Осылайша, жұмыссыз адамдар жаңа жұмыс тауып, компаниялар тез жұмысқа кіріспейінше, жалақы мен баға көтерілгенше біраз уақыт қажет.
• Сондықтан орталық банктер пайыздық мөлшерлемелерді төмен деңгейде ұстауға қуанышты болады, ал үкіметтер экономиканың қалпына келуіне кедергі келтіретін болса, салықтарды тым тез көтеруден сақ болады.

Кеңірек экономикалық өсуді күту корпоративтік кірістің ұқсас мол өсіміне байланысты күтумен қатар жүрді. Бұл соңғы тоқсанда акциялар бағасының одан әрі өсуіне әкелді. Негізгі қор нарықтарының көпшілігі 5-10% өсті..

Сондай-ақ инвесторлар ұнататын компаниялардың түрлері де өзгерді. Соңғы онжылдықта өсу қарқыны азырақ ортада инвесторлар кірістің жоғары өсуіне қол жеткізген (немесе қол жеткізуі күтілетін) компанияларға көбірек мән берді және оларға көбірек мән берді. Бұл компаниялар көбінесе нарықтың технологияға қатысты салаларында болды. Пандемия бұл үрдістерді одан әрі жеделдете түсті. Атап айтқанда, үй жұмысын және үйге жеткізуді қамтамасыз ететін технологияларды ұсынатын компанияларға сұраныс жоғары болды.

Дегенмен, соңғы бірнеше айда жабылудың аяқталуынан пайда көретін компаниялар, соның ішінде әуе компаниялары, мейрамханалар және т.б. жұмыс істей бастады. Нарықтағы тау-кен компаниялары, мұнай компаниялары және басқа да экономикалық тұрғыдан сезімтал бизнес секторлары да жұмыс істей бастады, өйткені жаһандық экономиканың аяғынан тік тұруына үміт артты.

Бірақ бұл жерден ілгерілеушілік қайдан болады?

Жоғарыда айтылған экономикалық өсудің көрінісі оң. Бірақ біз вакцинаны енгізуге тәуелділікті тағы бір рет атап өтуіміз керек. Біз дамыған және дамушы әлемде көргеніміздей, бұл ұсыныс өте өзгермелі. Инвесторлар оның барысын мұқият бақылайды.

Қазіргі уақытта инвесторларды ойландыратын тағы бір нәрсе - қысқа мерзімді перспективада бағаның көтерілу мүмкіндігі. Бірақ біз бұл мәселемен айналыспаймыз және бағаның көтерілуі экономикадағы артық мүмкіндіктерге байланысты уақытша болады деп есептейміз. Үстіміздегі жылдың соңына қарай инфляция орталық банктердің көпшілігінің мақсатты көрсеткіштерінен төмен түсуі тиіс.

Тиісінше, біз акциялар бағалары үшін тұрақты қолдау ортасын көріп отырмыз. Күрделі экономикалық өсу және қазірдің өзінде байқалған пайда табыстары экономиканың игілігімен тығыз байланысты компаниялардың жақсы жұмыс істейтінін көрсетеді.

Бірақ біз сондай-ақ көптеген инвесторлардың болжамға сақтықпен қарайтынын мойындауымыз керек және олардың басты алаңдаушылығы инфляция біз күткеннен де тезірек көтеріледі және тұрақты болады. Егер бұл инфляция орталық банктердің пайыздық мөлшерлемелерді көтеруіне себеп болатын сияқты болса, бұл акциялар бағасының құбылмалылығының жоғары деңгейіне әкелуі мүмкін.

Бизнес портфолио құруға тырысатындар үшін жағдай күрделі және ескеру қажет көптеген факторлар бар. Әмиянды жалғастырыңыз Үй көрінісі Біздің сенімді кірісті беретін жоғары сапалы акциялар мен облигацияларға бейімділігіміз.

Акцияларға келетін болсақ, біз дамыған жаһандық қор нарықтарының қоспасын таңдаймыз. Облигациялар нарықтарында біз кірістілігі жоғары облигацияларға қолдау көрсетуді жалғастырамыз, бірақ дамып келе жатқан мемлекеттік қарызға қарағанда дамыған нарықтық облигацияларға артықшылық береді, өйткені біріншісі соңғы әсер ету шарттарынан кейін жақсы құндылыққа кепілдік береді.

Біз инвестициялық деңгейдегі корпоративтік облигациялардан пайда табуды жалғастырамыз. Эмитенттер облигациялар бойынша төлемдер бойынша дефолттың төмендеуімен қанағаттанарлық сауданы жалғастыратын болса да, бағаның одан әрі көтерілуі екіталай.

Осының барлығының нәтижесінде, мұқият әртараптандырудың маңыздылығы және біз жолда көретін көптеген соққыларға төтеп бере алатын портфолио құрудың маңыздылығы, бірақ ең бастысы, біз көтермейтін соққылар.