Ковид-19 вакцинасы экономикалык активдүүлүктү күчөтүү үчүн күтүүнү күчөтөт

Мен бул катты чейректин аягында жана каржы жылынын аягында жазып жатам, ал базарларда эмне болгондугуна жана алардын ортосунда болгон окуяларга байланыштуу ар кандай жагдайларга күбө болгон. Бирок, майда-чүйдөсүнө чейин, мен адегенде экономикалык өбөлгөлөрдү такташ керек.

Таң калыштуу эмес, COVID-19 вакцинасынын киргизилиши азыр пандемиядан кийинки экономикалык көрсөткүчтөр жөнүндө бардык экономикалык пикирлерди боёп, анын айланасында көптөгөн шектенүүлөрдү жаратууда. Бирок, биз эң ыктымалдуу сценарий катары дүйнөлүк экономикалык өсүш алдыдагы үч жыл ичинде анын орточо темпинен бир топ жогору болот деп эсептейбиз. Бул оң көз караштын негизги себептери болуп төмөнкүлөр саналат:

• Айрыкча жылдын экинчи жарымында активдүүлүккө чектөөлөрдү акырындык менен алып салууга мүмкүндүк бере турган вакциналарды киргизүү. Бирок, вакциналарды чыгаруу кээ бир өлкөлөрдө башкаларга караганда жакшы жүрүп жатат жана бул кээ бир компанияларга башкаларга караганда тезирээк пайда алып келет.
• Дүйнөлүк экономикада өтө көп запастык потенциал бар. Ошентип, жумушсуз адамдар жаңы жумуш таап, компаниялар тез арада ишке киришмейинче, эмгек акы менен баалар көтөрүлгөнгө чейин бир аз убакыт талап кылынат.
• Ошондуктан, борбордук банктар пайыздык чендерди төмөн кармап турууга кубанычта болушат, ал эми өкмөттөр экономиканын калыбына келишин жокко чыгарса, салыктарды өтө тез көтөрүүдөн этият болушат.

Кеңири экономикалык өсүштү күтүүлөр корпоративдик пайданын ушундай эле мол өсүшүнө байланыштуу күтүүлөр менен коштолгон. Бул акыркы чейрек ичинде акциялардын баасынын дагы өсүшүнө алып келди. Негизги биржалардын көбү 5-10% га көтөрүлөт..

Инвесторлор жактырган компаниялардын түрлөрү да өзгөрдү. Акыркы он жылдыкта, анча күчтүү эмес өсүү чөйрөсүндө инвесторлор кирешенин өсүшүнө жетишкен (же жетиши мүмкүн болгон) компанияларга көбүрөөк маани беришкен. Бул компаниялар көбүнчө рыноктун технологияга байланыштуу аймактарында болушкан. Пандемия бул тенденцияларды дагы тездетти. Атап айтканда, үй жумушун жана үйгө жеткирүүгө мүмкүндүк берген технологияларды камсыз кылган компанияларга суроо-талап күчтүү болгон.

Ошого карабастан, акыркы бир нече айдын ичинде жабылгандан пайда ала турган компаниялар, анын ичинде авиакомпаниялар, ресторандар жана башка ушул сыяктуулар иштей башташты. Тоо-кен компаниялары, мунай компаниялары жана рыноктун башка экономикалык жактан сезимтал бизнес секторлору да иштей баштады, анткени дүйнөлүк экономиканын бутуна кайтып келиши күтүлгөн.

Бирок бул жерден прогресс кайдан болот?

Жогоруда айтылган экономикалык өсүштүн картинасы оң. Бирок биз дагы бир жолу вакцинаны киргизүүгө көз каранды экенин белгилей кетүү керек. Биз буга чейин өнүккөн жана өнүгүп келе жаткан дүйнөдө көргөндөй, бул сунуш абдан өзгөрүлмө. Инвесторлор анын жүрүшүн кунт коюп байкашат.

Азыркы учурда инвесторлорду ойлондурган дагы бир нерсе - бул кыска мөөнөттө баалардын жогорулашы мүмкүн. Бирок биз бул маселе менен кызыкдар эмеспиз жана биз баанын көтөрүлүшү экономикадагы ашыкча кубаттуулуктан улам убактылуу болот деп эсептейбиз. Үстүбүздөгү жылдын аягына чейин инфляция көпчүлүк борбордук банктардын максаттарынан төмөн түшүшү керек.

Демек, биз акциялардын баасына колдоо көрсөтүүчү чөйрөнү көрүп жатабыз. Экономикалык өсүш жана буга чейин байкалган кирешелер, кирешелери экономиканын байлыгы менен тыгыз байланышта болгон компаниялар жакшы иштей турганын көрсөтүп турат.

Бирок, ошондой эле көптөгөн инвесторлор келечекке этияттык менен мамиле кылышат жана алардын негизги кооптонуусу инфляциянын биз күткөндөн да тезирээк көтөрүлүп, туруктуу болушунда экенин моюнга алышыбыз керек. Эгерде бул инфляция борбордук банктардын пайыздык чендерди көтөрүшүнө себепкер болуп көрүнсө, анда акциялардын баасынын өзгөрмөлүүлүгү жогору болушу мүмкүн.

Бизнес портфелдерин түзүүгө аракет кылгандар үчүн кырдаал татаал жана көптөгөн факторлорду эске алуу керек. Улантуу капчык Үй көрүнүшү Ишенимдүү кирешелерди төлөгөн жогорку сапаттагы акцияларга жана облигацияларга болгон көз карашыбыз.

Акциялар боюнча, биз өнүккөн дүйнөлүк капитал рынокторунун аралашмасын тандайбыз. Облигациялар рынокторунда биз жогорку кирешелүү облигацияларды жактырууну улантып жатабыз, бирок жаңы пайда болгон мамлекеттик карызга караганда өнүккөн рыноктук облигацияларга бир аз көбүрөөк артыкчылык беребиз, анткени биринчиси акыркы таасир шарттарынан кийин жакшыраак бааны кепилдейт.

Биз инвестициялык деңгээлдеги корпоративдик облигациялардан пайда алууну улантабыз. Эмитенттер облигацияларды төлөө боюнча дефолттун төмөндөшү менен канааттандырарлык соода кылууну улантат, бирок баанын андан ары көтөрүлүшү күмөн.

Ушунун баарынын натыйжасында, кылдат диверсификациянын маанилүүлүгү жана портфолиону биз жолдо көрүүгө мүмкүн болгон, бирок эң негизгиси, биз көрбөгөн бүдүрчөлөргө туруштук бере ала тургандай кылып түзүү маанилүү.