Il-vaċċin tal-Covid-19 iżid l-aspettattivi biex tingħata spinta lill-attività ekonomika

Qed nikteb din l-ittra fl-aħħar tat-trimestru u fl-aħħar tas-sena finanzjarja, li rat ċirkostanzi differenti dwar dak li ġara fi ħdan is-swieq, u dak li ġara bejniethom ukoll. Madankollu, qabel ma nidħol fid-dettalji, l-ewwel irrid niċċara l-isfond ekonomiku.

Mhux ta’ b’xejn, l-introduzzjoni ta’ vaċċin tal-COVID-19 issa qed ikkulurit l-opinjonijiet ekonomiċi kollha dwar il-prestazzjoni ekonomika wara l-pandemija u tpoġġi ħafna dubji madwarha. Madankollu, nemmnu li l-aktar xenarju probabbli huwa li t-tkabbir ekonomiku globali se jkun ferm ogħla mir-rata medja tiegħu matul it-tliet snin li ġejjin. Ir-raġunijiet ewlenin wara din il-ħarsa pożittiva huma:

• L-introduzzjoni ta 'vaċċini, li jippermettu t-tneħħija gradwali tar-restrizzjonijiet fuq l-attività, speċjalment fit-tieni nofs tas-sena. Madankollu, it-tnedija tal-vaċċini sejra aħjar f'xi pajjiżi minn oħrajn, u dan se jkun ta' benefiċċju għal xi kumpaniji aktar malajr minn oħrajn.
• Hemm wisq kapaċità żejda fl-ekonomija globali. Għalhekk, sakemm in-nies li huma bla xogħol jistgħu jsibu impjiegi ġodda, u l-kumpaniji jkunu jistgħu jerġgħu lura għax-xogħol malajr, se jieħu xi żmien qabel ma l-pagi u l-prezzijiet jogħlew.
• Għalhekk, il-banek ċentrali se jkunu kuntenti li jżommu r-rati tal-imgħax baxxi, filwaqt li l-gvernijiet se joqogħdu attenti li jgħollu t-taxxi malajr wisq, jekk ifixklu l-irkupru ekonomiku.

L-aspettattivi ta’ tkabbir ekonomiku usa’ kienu akkumpanjati minn aspettattivi assoċjati ta’ tkabbir abbundanti simili fil-qligħ korporattiv. Dan wassal għal aktar qligħ fil-prezzijiet tal-ishma matul l-aħħar tliet xhur. Il-biċċa l-kbira tas-swieq tal-ishma ewlenin żdiedu b'5-10%..

Kien hemm ukoll bidla fit-tipi ta’ kumpaniji li jippreferu l-investituri. Matul l-aħħar għaxar snin, f’ambjent ta’ tkabbir inqas robust, l-investituri ppreferew u poġġew valur akbar fuq kumpaniji li kisbu (jew kienu mistennija li jiksbu) tkabbir ogħla fil-qligħ. Dawn il-kumpaniji ħafna drabi kienu fl-oqsma tas-suq relatati mat-teknoloġija. Il-pandemija kompliet aċċellerat dawn ix-xejriet. B'mod partikolari, kien hemm domanda qawwija għal kumpaniji li jipprovdu teknoloġija li tippermetti xogħol fid-dar u kunsinna fid-dar.

Minkejja dan, fix-xhur li għaddew, il-kumpaniji li kienu se jibbenefikaw mit-tmiem tal-għeluq kienu bdew joperaw, inklużi linji tal-ajru, ristoranti u affarijiet simili. Kumpaniji tal-minjieri, kumpaniji taż-żejt u setturi kummerċjali oħra ekonomikament sensittivi fi ħdan is-suq bdew joperaw ukoll, hekk kif l-aspettattivi żdiedu biex l-ekonomija globali terġa 'lura fuq saqajha.

Imma fejn se jkun il-progress minn hawn?

L-istampa tat-tkabbir ekonomiku msemmija hawn fuq hija pożittiva. Iżda rridu ninnutaw għal darb'oħra d-dipendenza fuq l-introduzzjoni tal-vaċċin. Kif diġà rajna kemm fid-dinja żviluppata kif ukoll fid-dinja li qed tiżviluppa, din il-proposta hija varjabbli ħafna. L-investituri se jaraw il-progress tiegħu bir-reqqa.

Ħaġa oħra f'moħħ l-investituri bħalissa hija l-possibbiltà ta 'prezzijiet ogħla fi żmien qasir. Iżda aħna m'aħniex imħassba b'din il-kwistjoni, u nemmnu li kwalunkwe żieda fil-prezz se tkun temporanja minħabba l-kapaċità żejda fl-ekonomija. L-inflazzjoni għandha taqa’ taħt il-miri tal-biċċa l-kbira tal-banek ċentrali sal-aħħar ta’ din is-sena.

Għaldaqstant, naraw ambjent kontinwu ta 'appoġġ għall-prezzijiet tal-istokks. It-tkabbir ekonomiku bumper u l-profitti diġà osservati jindikaw li l-kumpaniji li l-profitti tagħhom huma marbuta mill-qrib mal-fortuni tal-ekonomija se jmorru tajjeb.

Iżda rridu nirrikonoxxu wkoll li ħafna investituri huma aktar kawti dwar il-prospetti, u t-tħassib ewlieni tagħhom huwa li l-inflazzjoni se tiżdied aktar malajr u tkun aktar stabbli milli nistennew. Jekk jidher li din l-inflazzjoni se ġġiegħel lill-banek ċentrali jgħollu r-rati tal-imgħax, tista 'tikkawża livelli ogħla ta' volatilità tal-prezz tal-istokk.

Għal dawk li qed jippruvaw jibnu portafolli tan-negozju, is-sitwazzjoni hija kumplessa u hemm ħafna fatturi li għandek tikkonsidra. Kompli kartiera View House Il-preġudizzju tagħna lejn stokks u bonds ta’ kwalità għolja li jħallsu qligħ affidabbli.

F'termini ta 'ħażniet, nippreferu taħlita ta' swieq ta 'ekwità globali żviluppati. Fis-swieq tal-bonds, aħna nkomplu niffavorixxu bonds b'rendiment ogħla, iżda se jkollna preferenza kemmxejn ogħla għal bonds tas-suq żviluppati fuq dejn tal-gvern emerġenti, peress li l-ewwel jiggarantixxi valur aħjar wara l-kundizzjonijiet tal-impatt reċenti.

Aħna se nkomplu nipprofittaw minn bonds korporattivi ta 'grad ta' investiment. Filwaqt li l-emittenti se jkomplu jinnegozjaw b'mod sodisfaċenti b'inadempjenzi aktar baxxi fuq il-ħlasijiet tal-bonds, aktar żidiet fil-prezzijiet huma improbabbli.

Bħala riżultat ta’ dan kollu, l-importanza ta’ diversifikazzjoni bir-reqqa, u tal-bini ta’ portafoll li jiflaħ għall-ħafna ħotob li nistgħu naraw fit-triq, iżda l-aktar importanti, huma l-ħotob li ma narawx.