Covid-19 खोपले आर्थिक गतिविधिलाई बढावा दिने अपेक्षाहरू बढाउँछ

म यो पत्र त्रैमासिकको अन्त्यमा र आर्थिक वर्षको अन्त्यमा लेख्दैछु, जसले बजार भित्र के भयो र तिनीहरू बीच के भयो भन्ने सन्दर्भमा विभिन्न परिस्थितिहरू देखेको छ। यद्यपि, म विवरणहरूमा जानु अघि, मैले पहिले आर्थिक पृष्ठभूमि स्पष्ट गर्नुपर्छ।

अचम्मको कुरा होइन, एक COVID-19 खोपको परिचयले अब महामारी पछिको आर्थिक कार्यसम्पादनको बारेमा सबै आर्थिक विचारहरूलाई रंग दिइरहेको छ र यसको वरिपरि धेरै शंकाहरू राख्दैछ। यद्यपि, हामी विश्वास गर्छौं कि सबैभन्दा सम्भावित परिदृश्य विश्वव्यापी आर्थिक वृद्धि आगामी तीन वर्षमा यसको औसत दर भन्दा राम्रो हुनेछ। यस सकारात्मक दृष्टिकोण पछाडि मुख्य कारणहरू छन्:

• खोपहरूको परिचय, जसले गतिविधिमा प्रतिबन्धहरू क्रमशः हटाउन अनुमति दिनेछ, विशेष गरी वर्षको दोस्रो आधामा। यद्यपि, खोपको रोलआउट केही देशहरूमा अरूको तुलनामा राम्रो हुँदै गइरहेको छ, र यसले केही कम्पनीहरूलाई अरू भन्दा छिटो फाइदा पुर्‍याउँछ।
• विश्व अर्थतन्त्रमा धेरै अतिरिक्त क्षमता छ। त्यसोभए, जबसम्म कामबाट बाहिर भएका मानिसहरूले नयाँ कामहरू फेला पार्न सक्दैनन्, र कम्पनीहरूले छिट्टै काममा फर्कन सक्दैनन्, तलब र मूल्यहरू बढ्नु अघि यसले केही समय लिनेछ।
• त्यसकारण, केन्द्रीय बैंकहरू ब्याज दरहरू कम राख्न खुसी हुनेछन्, जबकि सरकारहरू चाँडै करहरू बढाउने बारे सावधान हुनेछन्, यदि तिनीहरूले आर्थिक सुधारलाई पटरीबाट उतार्छन् भने।

फराकिलो आर्थिक वृद्धिको अपेक्षा संगै कर्पोरेट मुनाफा मा समान प्रचुर वृद्धि संग सम्बन्धित अपेक्षाहरु संग थियो। यसले पछिल्लो त्रैमासिकमा स्टक मूल्यमा थप लाभहरू निम्त्यायो। अधिकांश ठूला सेयर बजार ५–१० प्रतिशतले बढेका छन् ।.

लगानीकर्ताहरूले रुचाउने कम्पनीहरूको प्रकारमा पनि परिवर्तन भएको छ। विगत दशकमा, कम बलियो वृद्धिको वातावरणमा, लगानीकर्ताहरूले उच्च आय वृद्धि हासिल गरेका (वा प्राप्त हुने अपेक्षा गरिएको) कम्पनीहरूलाई प्राथमिकता दिएका छन् र अधिक मूल्य राखेका छन्। यी कम्पनीहरू प्रायः बजारको टेक्नोलोजी-सम्बन्धित क्षेत्रहरूमा रहेका छन्। महामारीले यी प्रवृत्तिहरूलाई थप गति दिएको छ। विशेष गरी, गृहकार्य र होम डेलिभरी सक्षम पार्ने प्रविधि प्रदान गर्ने कम्पनीहरूको कडा माग थियो.

तैपनि, विगत केही महिनादेखि, बन्दको अन्त्यबाट लाभ उठाउने कम्पनीहरूले एयरलाइन्स, रेष्टुरेन्टहरू लगायतका सेवाहरू सञ्चालन गर्न थालेका थिए। खनन कम्पनीहरू, तेल कम्पनीहरू र बजार भित्रका अन्य आर्थिक रूपमा संवेदनशील व्यापार क्षेत्रहरूले पनि सञ्चालन गर्न थाले, किनभने विश्वव्यापी अर्थतन्त्र आफ्नो खुट्टामा फर्कने अपेक्षाहरू बढ्यो।

तर यहाँबाट प्रगति कहाँ होला ?

माथि उल्लेखित आर्थिक वृद्धिको चित्र सकारात्मक छ। तर हामीले खोपको परिचयमा निर्भरतालाई एक पटक फेरि याद गर्नुपर्छ। हामीले पहिले नै विकसित र विकासशील संसारमा देखेका छौं, यो प्रस्ताव अत्यधिक परिवर्तनशील छ। लगानीकर्ताले उनको प्रगति ध्यानपूर्वक हेर्नेछन्।

यस समयमा लगानीकर्ताहरूको दिमागमा अर्को कुरा छोटो अवधिमा उच्च मूल्यको सम्भावना हो। तर हामी यस विषयमा चिन्तित छैनौं, र हामी विश्वास गर्छौं कि अर्थतन्त्रमा अतिरिक्त क्षमताको कारण कुनै पनि मूल्य वृद्धि अस्थायी हुनेछ। यस वर्षको अन्त्यसम्ममा मुद्रास्फीति अधिकांश केन्द्रीय बैंकहरूको लक्ष्यभन्दा तल झर्नु पर्छ।

तदनुसार, हामी स्टक मूल्यहरूको लागि निरन्तर सहयोगी वातावरण देख्छौं। बम्पर आर्थिक बृद्धि र नाफा पहिले नै देखीएको संकेत गर्दछ जसको नाफा अर्थतन्त्रको भाग्यसँग जोडिएको छ कम्पनीहरूले राम्रो काम गर्नेछन्।

तर हामीले यो पनि बुझ्नुपर्छ कि धेरै लगानीकर्ताहरू दृष्टिकोणको बारेमा बढी सतर्क छन्, र तिनीहरूको मुख्य चिन्ता भनेको मुद्रास्फीति छिटो बढ्नेछ र हामीले अपेक्षा गरेभन्दा बढी स्थिर हुनेछ। यदि यो मुद्रास्फीतिले केन्द्रीय बैंकहरूलाई ब्याज दर बढाउने कारण देखिन्छ भने, यसले स्टक मूल्य अस्थिरताको उच्च स्तर निम्त्याउन सक्छ।

व्यापार पोर्टफोलियोहरू निर्माण गर्ने प्रयास गर्नेहरूका लागि, अवस्था जटिल छ र विचार गर्न धेरै कारकहरू छन्। वालेट जारी राख्नुहोस् घर दृश्य भरपर्दो प्रतिफल तिर्ने उच्च गुणस्तरको स्टक र बन्डहरूप्रति हाम्रो पूर्वाग्रह।

स्टकको सन्दर्भमा, हामी विकसित विश्वव्यापी इक्विटी बजारहरूको मिश्रणलाई प्राथमिकता दिन्छौं। बन्ड बजारहरूमा, हामीले उच्च उपज बन्डहरूलाई समर्थन गर्न जारी राख्छौं, तर उदीयमान सरकारी ऋणको तुलनामा विकसित बजार बन्डहरूको लागि थोरै उच्च प्राथमिकता हुनेछ, किनकि पहिलेको हालको प्रभाव अवस्थाहरू पछि राम्रो मूल्यको ग्यारेन्टी गर्दछ।

हामीले लगानी ग्रेड कर्पोरेट बन्डबाट लाभ लिन जारी राख्नेछौं। जारीकर्ताहरूले बन्ड भुक्तानीहरूमा कम डिफल्टहरूसँग सन्तोषजनक रूपमा व्यापार गर्न जारी राख्नेछ, थप मूल्य वृद्धि सम्भव छैन।

यी सबैको नतिजाको रूपमा, सावधानीपूर्ण विविधीकरणको महत्त्व, र हामीले सडकमा देख्न सक्ने धेरै बम्पहरू सामना गर्न सक्ने पोर्टफोलियो निर्माण गर्ने, तर सबैभन्दा महत्त्वपूर्ण कुरा, हामीले नदेखेका बम्पहरू हुन्।