Ang bakuna sa Covid-19 nagdugang sa mga gilauman alang sa pagpausbaw sa kalihokan sa ekonomiya

Gisulat ko kini nga sulat sa katapusan sa quarter ug sa katapusan sa tuig sa panalapi, nga nakasaksi sa lainlaing mga kahimtang bahin sa kung unsa ang nahitabo sa sulod sa mga merkado, ug kung unsa usab ang nahitabo tali kanila. Bisan pa, sa dili pa ako moadto sa mga detalye, kinahanglan una nakong klarohon ang background sa ekonomiya.

Dili ikatingala, ang pagpaila sa usa ka bakuna sa COVID-19 karon nagkolor sa tanan nga mga opinyon sa ekonomiya bahin sa pasundayag sa ekonomiya pagkahuman sa pandemya ug nagbutang daghang mga pagduhaduha sa palibot niini. Bisan pa, kami nagtuo nga ang labing lagmit nga senaryo mao nga ang global nga pag-uswag sa ekonomiya mas taas sa kasagaran nga rate sa sunod nga tulo ka tuig. Ang mga nag-unang rason sa likod niining positibo nga panglantaw mao ang:

• Ang pagpaila sa mga bakuna, nga magtugot sa hinay-hinay nga pagtangtang sa mga pagdili sa kalihokan, labi na sa ikaduha nga katunga sa tuig. Bisan pa, ang paglansad sa mga bakuna mas maayo sa pipila nga mga nasud kaysa sa uban, ug kini makabenepisyo sa pipila nga mga kompanya nga mas paspas kaysa sa uban.
• Adunay sobra nga ekstra nga kapasidad sa global nga ekonomiya. Busa, hangtod nga ang mga tawo nga walay trabaho makakitag bag-ong mga trabaho, ug ang mga kompaniya makabalik dayon sa trabaho, kini magdugay una pa motaas ang suholan ug presyo.
• Busa, ang mga sentral nga bangko malipay sa pagpadayon sa mga rate sa interes nga mubu, samtang ang mga gobyerno mabinantayon bahin sa pagpataas sa mga buhis nga dali ra, kung mabalda nila ang pagbawi sa ekonomiya.

Ang mga pagdahom sa mas lapad nga pag-uswag sa ekonomiya giubanan sa kalambigit nga mga pagdahom sa susamang abunda nga pagtubo sa kita sa korporasyon. Misangpot kini sa dugang nga pag-uswag sa mga presyo sa stock sa miaging quarter. Kadaghanan sa dagkong mga merkado sa stock misaka sa 5-10%..

Adunay usab pagbag-o sa mga tipo sa mga kompanya nga gusto sa mga tigpamuhunan. Sa milabay nga dekada, sa usa ka palibot nga dili kaayo lig-on nga pagtubo, ang mga tigpamuhunan mipili ug nagbutang ug mas dakong bili sa mga kompaniya nga nakab-ot (o gipaabot nga makab-ot) ang mas taas nga pagtubo sa kita. Kini nga mga kompanya kanunay nga naa sa mga lugar nga may kalabotan sa teknolohiya sa merkado. Ang pandemya labi nga nagpadali sa kini nga mga uso. Sa partikular, adunay kusog nga panginahanglan alang sa mga kompanya nga naghatag teknolohiya nga makahimo sa pagtrabaho sa balay ug paghatud sa balay.

Bisan pa, sa miaging pipila ka bulan, ang mga kompanya nga makabenepisyo gikan sa pagtapos sa pagsira nagsugod na sa pag-operate, lakip ang mga eroplano, restawran ug uban pa. Ang mga kompanya sa pagmina, mga kompanya sa lana ug uban pang mga sektor sa negosyo nga sensitibo sa ekonomiya sa sulod sa merkado nagsugod usab sa pag-operate, tungod kay ang mga gilauman nga motaas alang sa global nga ekonomiya nga makabalik sa iyang mga tiil.

Apan diin gikan dinhi ang pag-uswag?

Ang hulagway sa pagtubo sa ekonomiya nga gihisgotan sa ibabaw positibo. Apan kinahanglan natong timan-an pag-usab ang pagsalig sa pagpaila sa bakuna. Sama sa nakita na nato sa naugmad ug nag-uswag nga kalibutan, kini nga proposisyon magkalainlain kaayo. Ang mga tigpamuhunan motan-aw pag-ayo sa iyang pag-uswag.

Ang laing butang sa hunahuna sa mga tigpamuhunan sa pagkakaron mao ang posibilidad sa mas taas nga presyo sa hamubo nga termino. Apan wala kami nabalaka niini nga butang, ug kami nagtuo nga ang bisan unsang pagtaas sa presyo temporaryo tungod sa sobra nga kapasidad sa ekonomiya. Ang inflation kinahanglan nga mahulog ubos sa mga target sa kadaghanan sa mga sentral nga bangko sa katapusan niining tuiga.

Tungod niini, nakita namon ang padayon nga pagsuporta sa palibot alang sa mga presyo sa stock. Ang bumper nga pag-uswag sa ekonomiya ug mga ganansya nga naobserbahan na nagpakita nga ang mga kompanya kansang ganansya suod nga nalambigit sa katigayunan sa ekonomiya mahimo’g maayo.

Apan kinahanglan usab natong ilhon nga daghang mga tigpamuhunan ang mas mabinantayon mahitungod sa panglantaw, ug ang ilang nag-unang gikabalak-an mao nga ang inflation mas paspas nga mosaka ug mahimong mas makanunayon kay sa atong gilauman. Kung kini tan-awon nga kini nga inflation magpahinabo sa mga sentral nga bangko sa pagpataas sa mga rate sa interes, mahimo’g hinungdan kini nga mas taas nga lebel sa pagkasunud sa presyo sa stock.

Alang sa mga naningkamot sa pagtukod sa mga portfolio sa negosyo, ang sitwasyon komplikado ug adunay daghang mga butang nga ikonsiderar. Ipadayon ang pitaka Panan-aw sa Balay Ang among pagpihig ngadto sa taas nga kalidad nga mga stock ug mga bond nga nagbayad ug kasaligan nga pagbalik.

Sa mga termino sa mga stock, gusto namon ang usa ka pagsagol sa naugmad nga mga merkado sa equity sa kalibutan. Sa mga merkado sa bono, nagpadayon kami nga gipaboran ang mas taas nga ani nga mga bono, apan adunay usa ka gamay nga mas taas nga pagpalabi alang sa naugmad nga mga bono sa merkado kaysa sa nag-uswag nga utang sa gobyerno, tungod kay ang una naggarantiya nga labi ka maayo nga kantidad pagkahuman sa bag-o nga mga kondisyon sa epekto.

Magpadayon kami sa pagkuha sa ganansya gikan sa investment grade corporate bonds. Samtang ang mga nag-isyu magpadayon sa pagnegosyo nga makatagbaw sa mas mubu nga mga default sa mga pagbayad sa bono, ang dugang nga pagtaas sa presyo dili mahimo.

Isip resulta niining tanan, ang kamahinungdanon sa mabinantayon nga pag-diversification, ug sa pagtukod og usa ka portfolio nga makasugakod sa daghang mga bumps nga atong makita sa dalan, apan ang labing importante, mao ang mga bumps nga wala nato makita.